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高瓴资本张磊权威发布_高瓴资本前10大重仓股(2024年12月精准访谈)

内容来源：网络红人排行榜所属栏目：观点更新日期：2024-12-03

高瓴资本张磊

基金经理博弈：价值投资真相最近，高瓴资本的张磊在《价值》一书中提出了一个很有意思的观点：真正的投资只有一条标准，那就是能否创造真正的价值。这种价值不仅有益于个人，更要对社会整体繁荣有贡献。然而，目前市场上的投资行为更多的是零合游戏，而非正合。因此，我国的投资之路还很长。尽管很多人都知道这一点，但真正能做到的人却不多。基金经理的那些事儿 𐟤” 为什么不自己炒股？有些基金经理可能拥有300万本金，炒股一年保持50%的收益就能赚150万。但问题在于，50%的收益并不容易达到，而且亏了还是自己的钱。而在基金公司，年薪几百万，管理别人的钱，风险也不大，年末还能冲个排名。基金经理在干嘛？很多人对基金经理有些误解。他们不仅仅是专业知识丰富，更重要的是管理能力：管理资金、管理信息、管理团队、管理人性。总体来说，最大的价值体现是资源的整合。但现实中，真正有专业度或者能整合好资源的基金经理据说只有1%（全市场2000多人，此消息来自头部明星经理的民间口述）。关注点是什么？基金亏损、行业排名？这些当然重要，但最核心的是什么呢？基金赚钱的本质不像我们自己炒股，看看收益率就行。他们最关心的是如果大家把钱都拿走了，不买这个基金了，怎么办？基金散户化 𐟓‰ 过去两年，我们一直在告诫客户，以后的市场会越来越机构化，散户赚钱效应越来越难；专业的事情交给专业的人去做。但现实是，市场似乎并不买账。谁说机构一定是机构式投资？谁说机构不追热点不抱团？谁说机构一直追求价值投资？基民知道要价值投资吗？越来越多的人都知道要价值投资，也在被告知要价值投资。但实际行动上好像并没有！过去二三十年的社会发展确实有点快，5万元每年换来2500元的投资回报一点感觉都没有，大家想要的是5万换来5万回报的刺激感。此外，在移动互联网的信息冲击下，越来越多的自媒体为了吸引流量，标题党层出不穷：逐步引导着我们的思维：浮躁，只看结论；短期定方向，长期看回报；脑子一热一窝蜂，方向不对赶紧跑。总的来说，投资之路漫长而复杂，需要我们有足够的耐心和智慧。希望未来的市场能越来越理性，真正做到价值投资。

高瓴资本张磊的投资智慧分享 𐟌Ÿ 投资哲学一：稳健经营，持续增长寻找那些具有伟大格局观、稳健经营并保持持续增长的企业家，是他们是否值得长期合作的关键。 𐟌Ÿ 投资哲学二：价值投资的双重阶段价值投资分为发现价值和创造价值。发现价值是通过经济规律找到好的商业模式，而创造价值则是在过程中不断创造价值。 𐟌Ÿ 投资哲学三：长期投资的魅力最好的投资是不需要退出的投资。如果找到一个好公司，值得陪伴它十年、二十年、三十年，这种复合收益是非常可观的。 𐟌Ÿ 投资哲学四：投公司就是投人真正的好公司是有限的，真正有格局观、有胸怀、有执行力的创业者也是有限的。找最好的公司长期持有，帮助企业家把最好的能力发挥出来。 𐟌Ÿ 投资哲学五：低估与成长投资本质上还是希望买到低估的东西，买到将来能够超过大家预期而成长的东西。 𐟌Ÿ 投资哲学六：Think Big，Think Long 投资最贵的不是钱，而是时间。 𐟌Ÿ 投资哲学七：以正治国，以奇用兵在中国大家都在抢项目，这当中有不少投资人早已失去了独立思考的能力。如何重构自己独立思考的能力，首先就是自己要先守正，当你做人、做事都正的时候，你才能抵抗诱惑，你才能有出奇的机会。 𐟌Ÿ 投资哲学八：弱水三千，只取一瓢目前在中国不是机会太少而是太多。在中国做投资，知道自己碗里能装多少东西非常重要。你每天的功夫就是要把你的这一瓢做得更大更结实更深，而不是整天想着把所有东西都往里面塞。 𐟌Ÿ 投资哲学九：桃李不言，下自成蹊你不用天天在外面讲你做了多少个项目，产生了多高的回报。只有当你低调的时候才能专心致志地把自己的东西做好，好项目才会逐渐找到你。如果你在初期就非常高调，就很容易lose your mind，拿上帝的话说就是「欲先使其灭亡，必先使其疯狂」。 𐟌Ÿ 投资哲学十：长期资本的力量只有你的资本是长期的，才有条件花时间和精力去思考什么才是具有长期前景的生意模式，什么样的企业值得持有30年以上。

强烈推荐：高瓴资本张磊的价值投资理念：对未来行业的展望（2019年）！！涨涨爱投资的微博视频

【高瓴资本张磊投资语录】 01、投资本质就是资本和资源的配置，把最好的资本，最好的资源，配置给最有能力的企业，帮助社会创造价值。资本市场要脱虚入实，将资本聚焦在最有能力、最需要帮助的企业。 02、投公司就是投人，真正的好公司是有限的，真正有格局观、有胸怀、有执行力的创业者也是有限的，找最好的公司长期持有，帮助企业家把最好的能力发挥出来。 03、我的第一个投资哲学：以正治国，以奇用兵。在中国大家都在抢项目，这当中有不少投资人早已失去了独立思考的能力。如何重构自己独立思考的能力，首先就是自己要先守正，当你做人、做事都正的时候，你才能抵抗诱惑，你才能有出奇的机会。 04、我的第二个投资哲学：弱水三千，只取一瓢。目前在中国不是机会太少而是太多。在中国做投资，知道自己碗里能装多少东西非常重要。你每天的功夫就是要把你的这一瓢做得更大更结实更深，而不是整天想着把所有东西都往里面塞。 05、我的第三个投资哲学：桃李不言，下自成蹊。你不用天天在外面讲你做了多少个项目，产生了多高的回报。只有当你低调的时候才能专心致志地把自己的东西做好，好项目才会逐渐找到你。 06、我最看重的「护城河」是有伟大格局观的坚定实践者去挖造的护城河，这些人能不断地根据变化作出反应。那些赚快钱的人逐渐会发现他的路越走越窄，只有坚持做长期价值的人，他的路才会越走越宽。

2017年，高瓴资本张磊挥金531亿买下了奄奄一息的“中国鞋王”百丽，百丽两大创始人毫不犹豫地套现130亿离场，邓耀在走之前说:“百丽气数已尽，再无回转的可能。” 仅仅过了两年，这两位创始人连肠子都悔青了。刘强东、史玉柱、李彦宏、王强...商业大佬中从来不乏学霸，但开头提到的这位张磊是学霸中的学霸。 1990年，在千军万马过独木桥的河南省，张磊以文科状元的身份进入到了中国人民大学学习金融。从这些大佬们以后取得的成就上来看，他们告诉了我们一个共同的道理“读书，还是有用的。” 2000年，中国加入WTO，世贸组织的加入催生了一批有识之士，最后当然也让他们功成名就。 “2002年以后，已经明显感觉到中国的能量和势头要起来了....” 彼时，在美国已经过上小资生活的张磊，敏锐地察觉到了中国这趟高速列车即将发车，他现在要做的就是抓紧上车。 2005年，张磊回国创办了高瓴资本。张磊的第一笔投资就all in 给了腾讯，那时的腾讯并不像现在这样火爆，只是处在一个还在站脚跟的阶段，在李泽楷全部撤资的情况下，张磊孤注一掷把宝全部押给了腾讯。事实证明，张磊当初的决定并没有错，并且是极其正确的决定，一直到今天张磊依然持有腾讯的股票，并已有了数亿的收益。第一笔的成功投资，让张磊大刀阔斧地展开了步伐。 2017年，昔日的“中国鞋王”已是大厦将倾，两位创始人邓耀和盛百椒急于想将这个烫手的山芋扔出手。于是他们首先退市套现，将百丽进行私有化。不止是在外界，即使在两位创始人的眼里，百丽也是行将朽木，不可挽回了。就在这时，张磊带着531亿元，对两位年迈的创始人说：“我愿意收购百丽，为百丽续命...” 两位创始人激动得无以言表，立刻就签订了收购合同。而后，外界给了张磊一个称号“人傻钱多”，等着看他出丑。百丽大家应该都不陌生，他在中国的市场份额一度高达60%，盛百椒在上市发布会上曾放下豪言：“凡是有女人的地方，就有百丽的鞋子。” 他们做到了。但是他们没有料想到，互联网的发展会对以实体为生的百丽冲击如此的大，当初有多少的荣光，现在就有多少的悲凉... 接下来就是张磊大展拳脚的时候了，俗话说“瘦死的骆驼比马大”，百丽这样一个庞然大物，并不是真正意义上的无药可救。张磊带领自己的团队全盘接手，他们打造了一套工厂，门店和顾客三方位的互动。然后将线上与线下结合起来，构建数字化服务平台，独创了一套全新的c2m模式。在给出了一系列的组合拳后。2019年，张磊在百丽旗下的子品牌中整合出了滔博国际，并推向上市，一开盘市值就达到了600亿港元。两位创始人惊叹不已，原本以为扔出的是一个烫手的山芋，没曾想却是个裹着一层石头的“金疙瘩"！同时，他们又不得不多这两个年轻人刮目相待。张磊是谁？他是掌控着上千亿的富豪，是段永平的大学同学，是比沈南鹏、徐小平低调得多的投资人。如果你还是不知道他，那你应该知道：腾讯、微信、摩拜、滴滴、蓝月亮、爱奇艺、去哪儿、携程、蔚来汽车、格力.... 他是巴菲特主动邀请吃饭的人，会后拍照时，巴菲特老先生掏出自己的钱包说道：”你管钱比我厉害，以后我的钱包就交给你了...“ 张磊真的失了智吗？当然没有。他在自传《价值》中专门解释了收购百丽的事：高瓴资本从创立之初就在对国内的零售业进行调研与分析，非常清楚零售行业眼前的形势和未来的发展，他押宝百丽，是因为对百丽长远的未来有绝对信心！ “长远的未来”这一立足点就是张磊投资所奉行的“价值理论”：不管在哪一行，不管职位是什么，每个人最大的价值投资人都是他自己。一个人做事一定要创造长期价值，而不是去干些短期博弈的事情。因为业绩太过辉煌，总有人问张磊：“你到底靠什么才一投一个准的？”张磊的答案很简单，就是“价值理论”。为了仔细阐述自己的投资经验和思路，张磊用5年时间写出了《价值》一书，将他的投资经验和智慧浓缩其中。张磊把自己投资的案例、7大高瓴公式、积累和沉淀了15年的投资智慧，写在《价值》一书中，全面公开他的投资秘诀、分析窍门、避坑指南，此书诚意满满！张磊还在《价值》这本书里还讲到了自己从0到建立5000亿高瓴帝国的创富经历，10多个经典的投资案例，以及7大高瓴投资公式等，告诉我们如何通过价值投资赚钱。而我读完这本书后，发现张磊不仅是一位现代投资家，还是一位古典哲学家。他一直坚守的3个投资哲学：守正用奇、弱水三千，但取一瓢、老李不言，下自成溪，就是源自于我国古代哲学。一顿饭钱就能收获张磊15年的投资创富智慧，还能为中国教育公益事业献出一份爱心，因为张磊会将所得的酬劳全部捐献出去。

张磊投资哲学：是时间还是领导？张磊，高瓴资本的创始人，腾讯、京东、某团背后的那位大佬。作为亚洲地区资产管理规模最大的投资机构之一，高瓴资本的每一个动作都能在资本市场上引起不小的震动。今天，我们来聊聊他的投资哲学，特别是他的那本著作《价值》。首先，张磊和传统的二级市场投资人有着本质的区别。传统的投资人可能只是深入研究后，享受企业自身成长带来的价值。但张磊的做法不仅仅是这个。他不仅为企业的兴衰成败提供资金，还为企业的发展提供全方位的解决方案：缺资本提供资本，缺技术给技术，缺人才帮忙搭团队。他不仅仅是个投资人，更有着强烈的主人翁意识，助推他所投企业的发展。那么，这种策略对于普通投资人来说有没有借鉴意义呢？ ① 坚持第一性原理：最好的分析方法不是估值理论、资产定价模型或者投资组合策略，而是坚持第一性原理，研究那些不以人的意志为转移的客观规律。 ② 研究驱动的价值投资：这包括供给端的变化趋势、行业环境的历史演变以及生意模式的本质。要在可理解、可预期、可展望的范畴内，遵循商业的真实规律，做出判断。 ③ 理解时间的价值：不限于一季一年，而是思考以企业的生命周期来看，是否随时间的流逝，企业的价值日益增长、护城河日益深厚。这本书真的是能量密度很大，从投资的理念到对企业的思考，从管理企业到管理自身，从审视过去到放眼未来，张磊确实有他的独到之处。书中最为出圈的是“做时间的朋友”与“格局”二词。但随着张磊提前清仓教育股、减仓CRO，精准地在雪崩前高位离场，让不少人吐槽这哪是时间的朋友，这是领导的朋友。可换个角度思考，为什么他会成为领导，而你不是？是钱吗？不管怎样，张磊的投资哲学确实值得我们深入研究和思考。

【投资课堂】高瓴资本张磊接受第一财经采访：重仓中国踏浪而行！！！涨涨爱投资的微博视频

【高瓴资本张磊：私募基金仍有很大发展空间】在国际金融领袖投资峰会（2024）与国际投资者对话环节中，高瓴投资董事长张磊表示，亚洲是一个私募基金没有足够深透的市场，有很大发展空间。对投资者而言，亚洲市场的回报会比欧洲和美国更大。

《价值》金句：12段智慧箴言 𐟓– 在这个充满变化的世界里，唯一不变的就是变化本身。 𐟓– 《价值》这本书是张磊，高瓴资本的CEO，对自己多年的投资理念、商业洞察和个人经历的总结。书中贯穿了长期主义和价值投资的理念，展现了张磊对商业世界的深刻理解。 𐟓– 我特别赞同书中的一句话：“那些能被火烧掉的东西都不重要，比如金钱、房子等物质财富，而真正重要的是无法烧掉的东西，比如知识、能力和价值观。”这些在长期主义中不断强化的能力，才是我们真正的立身之本。 𐟓– 财富只是我们用双手改变世界后得到的社会奖励。如果本末倒置，只会平添焦虑和痛苦。 𐟓– 变化可能是唯一永恒的主题。 𐟓– 《价值》这本书是高瓴资本CEO张磊对自己理财理念、商业洞察和个人历程的总结复盘。长期主义和价值投资理念贯穿全文，也包含了张磊在创业生涯中对商业世界的理解。 𐟓– 我特别认同书中的一句话：“凡是能被火烧掉的东西都不重要，比如金钱、房子或者其他物质财富，而无法烧掉的东西才重要。总结起来有三样：知识、能力和价值观。”这些在长期主义中不断强化的能力，才是我们真正的立身之本。 𐟓– 财富只是我们用双手改变世界后得到的社会奖励。如果本末倒置，只会平添焦虑和痛苦。

高瓴资本张磊的原话：相信20年后回头来看，当下正孕育着最伟大的企业。这话肯定没毛病，不过大前提是谁有能力找到这样的企业，而且还需要有这个心态和定力，才有可能和未来可能成为伟大的企业一起走到最后，我觉得这个超级难。四十年前，苹果联合创始人韦恩，把他那10%的苹果股份以800美元卖给了乔布斯。李泽楷2001年1亿美元卖掉腾讯20%股份。软银的孙正义，2017年花了40亿美元，收购了英伟达4.9%的股份，成为其最大的股东！但到2019年全抛售了，持有2年时间几乎没赚到什么钱。这些很有前瞻性的人物都拿不住未来的大牛股、未来伟大的企业，何况是我们。虽然有句老话说的是：有些人因为相信，所以看见。有些人是看见了，所以才相信。长期投资究竟有多难，个人觉得投资真的非常非常困难，不仅要考验我们的知识水平，还要考验我们的耐心和毅力。可以说股票投资是世界上最难成功的行业。起码我个人是这么觉得的。

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