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中美利差最新视觉报道_中美利差大好还是小好(2024年12月全程跟踪)

内容来源：网络红人排行榜所属栏目：热点更新日期：2024-11-28

中美利差

上海楼市：一场即将到来的“阴跌”风暴？ 1. 𐟏 市区供应不足，积分政策未提升：在市区新房供应紧张的情况下，积分政策并没有进一步收紧，反而有放松的趋势。比如，仁恒苏河湾的分数低于预期，宁家馨苑、天元府等郊区楼盘甚至不需要积分。 𐟌 国内大环境疲弱：近期有地方领导鼓励购房，提倡“买一套买两套，买两套买三套”。而深圳楼市已经下跌近一年，法拍房数量也在增加。上海楼市在这波行情之前，深圳已经领先上涨了一波，现在上海也开始了一波行情。 𐟌 国外大环境不佳：外围通胀压力大，美联储已经多次加息，中美利差达到历史极值。从全球资产配置的角度看，上海楼市的性价比也在降低。同时，高通胀对进一步放松货币政策形成掣肘。 𐟏ᠦ𓕦‹房供应增多：近期上海法拍房的供应似乎也在增加，这和前面提到的国外环境不佳相印证。 𐟓ˆ 历史周期规律：从历史周期来看，牛市涨得快跌得慢，但跌的时间长。从2020年至今，涨价已经超过两年，接近之前的牛市周期，从时间角度看也该回落了。 𐟒𘠨𔭤𙰥Š›下降：通胀高企导致购买力下降，房价继续走高的支撑力不足。而且，社融等数据也显示贷款需求不足。 𐟐˜ 大盘股轮动：之前豪宅放量上涨，豪宅往往单价高、总价高，可以说是“大象起舞”。炒股的朋友应该知道，大盘股拉一波往往意味着行情的结束。中介拼命抓住豪宅涨做文章，绿皮亮出豪宅高价成交，无非就是豪宅卖不动了，需要营销推广了。

对比2018年，当前人民币贬值起点、中美利差位置、对美出口占比、应对经验存在较大差异，且均有利于减轻贬值压力，2025年人民币兑美元对加征关税的贬值弹性将大幅降低。

A股市场近期有点“神经质”，涨跌波动像过山车，投资者们直呼看不懂！说起来这事儿还得从11月说起，那时候人民币汇率就开始贬值了，美元那边的美债收益率也跟着上天，中美利差拉大，咱们制造业大国的上游商品价格还开始跌了。这可把股市搞得跟坐过山车似的，尤其是上周五，大盘大跌，但涨停的个股还有78只，跌停的才17只，这均衡下跌的走势，真是让人摸不着头脑。可别小看了这些小波动，最近市场压力可大了。人民币贬值、美债收益率上升、上游商品价格下降，还有国内经济步入淡季，数据空窗期，这些都让市场面临压力。阶段性修整后，市场大概率会迎来一些布局机会，中线底部有望在12月上旬出现哦！，想加仓的亲们，可以趁低分批买入，比如关注A500ETF基金这种宽基ETF，市场有风险，投资需谨慎！

美国衰退来袭？聪明钱这样布局！最近，美国的非农数据真是让人大跌眼镜。7月份的非农就业人数只有11.4万，远低于预期的17.5万。这一下子就让美国的失业率触发了萨姆法则的0.5%，按照这个法则，美国很可能已经进入了衰退期。衰退来袭，哪些资产会受益？在美国经济可能衰退的背景下，降息的预期越来越强烈。通常，美联储降息会导致美债利率和美元指数走弱。而美元指数与A股、港股、黄金、美股、印度股市等都有一定的负相关关系。所以，如果美元走弱，这些风险资产很可能会受益。历轮美国降息周期中，A股的表现都不错，大部分涨幅都出现在降息周期的初期。具体来看： A股：美元走弱后，中美利差缩小，人民币有望进入升值周期，这有助于外资回流，长期利好A股和港股。美股：过去60年中，美国降息周期后标普500指数的表现并不理想。有8次联邦基金利率见顶，之后标普500指数都迎来了一波较大的下跌，幅度介于-20%到-58%，平均回撤幅度为-37%。美债：历次有效联邦基金利率见顶回落，都伴随着美债收益率的下行。从启动顺序上看，通常美债收益率会提前反应降息预期而先行回落，即美债价格会先于降息而提前上涨走牛。黄金：长期来看，美国降息预期逐渐加强，与黄金负相关的美元指数和实际利率在走弱，利好黄金。虽然近期中国央行停止购金，但综合国际市场信息来看，印度等国家仍在加大增持黄金的动作。同时，中东冲突不断，地缘政治将成为长时间的不稳定因素。世界百年未有之大变局，或将迎来美元黄昏，黄金时代。总的来说，在美国经济可能衰退的情况下，聪明钱可能会选择布局这些资产。当然，具体的投资决策还需要根据个人的实际情况来定。

不出意外，大家都认为是美国在“搞鬼”，还有人民币的贬值，其“元凶”肯定指向美元。第一条，美元加息和减息对全球经济的影响是复杂且多面的。加息时，美元资产的吸引力增加，全球资本流向美国，这可能导致其他国家货币相对美元贬值，被形象地称为“收割”全球。第二条，而美元减息时，理论上会增加全球流动性，降低借贷成本，刺激经济增长。但这也可能导致资本从美国流出，寻求更高回报的投资机会，从而影响其他国家的金融市场和货币价值。第三条，对于人民币贬值的问题，多重因素叠加导致。其中包括中美货币政策的差异，美联储加息导致中美利差扩大，资本外流是当前人民币汇率调整的主要原因。第四条，人民币适当贬值有利于拉动出口，但如果贬值幅度过快，则对中国整体更为不利，可能导致输入型通货膨胀和金融市场震荡。第五条，美国加息和减息的决策，不仅影响全球经济，对美国自身也有影响。加息可能导致美国实体经济利润被侵蚀，减息则可能增加债务违约的风险。第六条，对于其他国家而言，跟随美国加息或减息都需要权衡利弊。加息可能损害实体经济，减息则可能加剧金融市场震荡和债务危机。我认为，美元政策的调整确实对全球经济有深远影响，但将所有问题归咎于美国“搞鬼”过于简化了问题的复杂性。每个国家的经济状况和政策选择都会对其货币价值和全球经济产生影响。在全球化的经济体系中，各国需要合作和协调政策，以实现共同的稳定和增长。#动态连更挑战#

11月12日，10年期中国国债收益率下行1.91BP报2.0729%，10年期美债收益率上行13.0BP报4.43%。据此计算，中美利差倒挂236.0个基点，倒挂幅度较上日扩大17.0个基点。

美联储大幅降息计划很难落地#美联储# 其中有一个很大的变数就是大幅降息可能会被搁置。相比加快降息刺激经济，美国市场明显更相信懂王的降息减税政策会造成二次通胀。原本降息预期应该伴随着美债收益率的下行，但是懂王当选之后，美债被大量抛售，美债收益率已经逼近近四个月的高点4.5% 很明显他们已经不再担心经济到底软着陆还是硬着陆的问题，而是认为美国经济将继续走强，通胀降不下去，还会反弹。美联储的官员卡什卡利更是表示，如果通胀数据意外上行，他们可能会在12月份暂停降息。目前市场预期12月降息25基点的概率，已经从懂王当选前的80%降到了60%，如果今晚公布的美国10月CPI超预期反弹，则降息预期会进一步降温。与此同时，一旦美联储降息预期放缓，中美利差维持在高位，也会造成人民币的贬值压力，导致我们的市场受到冲击

【海外大选收官、国内化债加码！全球固收类资产影响几何？】 ➤近期，“特朗普交易”这个名词铺天盖地的进入了大家的视野！随着11月6日全球瞩目的美国总统大选落下帷幕，牵动着全球资本市场投资人心弦的结果终于尘埃落定，而美国即将进入“特朗普2.0时代”。未来其主张的“美国优先”的政策逻辑，包括加征关税、对内减税、降息、支持人工智能、传统能源、加密货币等等，这些新的政策预期与落地都将对市场行情产生影响。与此同时，资金也在寻找“特朗普2.0时代”下有望受益的板块进行配置调整，这便是广大投资者朋友们所称的——“特朗普交易”。那么，“特朗普2.0时代”遇上美联储降息周期，叠加国内12万亿财政化债政策落地，全球固收类资产投资前景如何呢？ ➤“特朗普1.0时期”债市表现回顾复盘2016年特朗普竞选成功以及2018年特朗普在任期间主张提高关税引起中美贸易摩擦时期的债市相关资产表现，有这样一些特征：（1）2016年特朗普竞选成功后，市场普遍预期特朗普将在美加息周期中将采取更扩张的财政政策，通胀预期上升，美元走强、美债利率被推升，国内债市收益率亦上行，中美利差低位震荡，承压明显。（2）2018年中美贸易摩擦爆发时期，美元大幅走强，美债利率边际向上，中美货币政策分化，而此时国内因基本面承压，配合央行降准策略，故国内债市受扰动有限。 ➤“特朗普2.0时代”对国内债市影响几何？事实上，在上述两段历史时期回顾中，国内债市面对不同情况的反应是不相同的，但本质上债券收益率走势的分化主要是由国内经济基本面决定的，海外因素更多是扰动。同理，当下中美经济周期和货币周期，与“特朗普1.0时期”存在显著差异。目前来看，如果海外提高关税政策落地，国内出口可能受拖累，基本面承压加剧，中长期来看债市逻辑仍在；且目前中美货币顺周期，美联储降息叠加国内宽货币，海外对国内债市扰动有限。不过，短期内国内财政也有可能发力逆周期调节，短期债市可能会有稍许扰动。综上所述，短期“特朗普交易”或致美元美债利率冲高，人民币面临贬值压力、中美利差下降等利空因素或扰动国内债市；中长期看，债市定价权仍看国内，外围对货币和债市的掣肘相对有限，国内政策的发力点或许才是值得重点关注的方向。 ➤“特朗普2.0时代”海外固收资产前景如何？对于美债而言，美债短期利率走势通常受美联储利率决议影响，主流观点认为以美为主政策落地可能导致短期通胀走高和通胀波动性加剧，进而导致美债收益率曲线和利率水平或将面临更大压力，但具体还需政策实际落地评估影响，同时关注美国劳动力市场以及物价水平的现状和趋势。另外，美国的财政赤字仍较显著，高于大多数其他发达国家。未来，高质量新兴市场债券或许在相对意义上比美债显得更具吸引力。传送门: 「特朗普交易」「美债和全球固收资产前景如何」

「直接安排10万亿元化债」【长城证券-非银行金融行业周观点：化债方案落地，继续关注低估值非银金融板块】　市场受互换便利政策落地、汇率波动、美国降息预期幅度波动、北向资金波动、高标股波动调整等影响，周五市场放量调整，市场振幅加大，券商估值持续波动修复。随着化债方案落地，市场步入重要观察期，要关注国内财政方案等对市场风偏的影响。交易节奏层面而言，我们多次强调按照历史经验，中美利差收窄趋势或有波动，或继续对证券行情等板块形成一定程度触发，叠加落地的SFISF工具细则落地，对券商的风控指标有所松绑，预计投向相对风险可控的OCI资产，有望推动券商业绩改善。未来可能央企层面的券商并购重组节奏亦会加快，具备并购重组预期对板块的潜在影响可能胜率更高些，建议重点关注以首创证券、浙商证券、国联证券、中国银河等为代表个股；同时从赔率角度，建议关注金融IT板块，建议重点关注财富趋势、同花顺等；互金平台建议关注东方财富、指南针等。

外汇掉期&Carry：赚取利差 ### 外汇掉期与利率平价 𐟓ˆ 外汇掉期（Swap）其实是一种金融衍生工具，它的核心思想是通过交换货币来平衡风险。简单来说，掉期点（Swap Point）等于远期点（Forward Point），也就是远期结售汇报价减去即期汇率。举个例子，如果USDCNY的即期汇率是7.29，一年期的掉期点是-2600，那么远期USDCNY1YS的价格就是7.29加上（-2600）/10000，等于7.03。根据一价定律，外汇掉期遵循利率平价，本质上是一种利率产品。也就是说，决定美元对人民币掉期点的主要因素是中美利差。当中美利差扩大（或收窄）时，掉期点的理论定价水平也会相应上升（或下降）。简单来说，如果基准货币（比如美元）的利率大于报价货币（比如人民币）的利率，远期汇率就会贴水；反之亦然。 Carry Trade：高息与低息的博弈 𐟎Carry Trade是一种在外汇市场常用的策略，利用了上述的利率平价理论。主要有两种交易模式：买入高息货币，卖出低息货币，再扣除外汇锁定成本。换句话说，就是在低利率的国家融资，然后将这笔资金转换成高利率国家的货币，投资于该国的利率市场，从而赚取两种货币之间的利差。直接卖出远期合约。根据抛补利率平价（Covered Interest Rate Parity）理论，远期合约的升贴水反映了两国的利率之差。通过卖出低息货币的远期合约，可以赚取掉期点升水的收益。 Carry Trade的收益计算公式是：两国息差减去汇率套保成本。当套保成本下行速度快于息差下行速度时，可能反而会发生外资流入而非流出的情况。总结 𐟓 外汇掉期和Carry Trade都是利用利率平价理论来获取收益的策略。掉期点的主要影响因素是中美利差，而Carry Trade则通过买入高息货币、卖出低息货币来赚取利差。在实际操作中，需要关注基准货币和报价货币的利率变化，以及汇率套保成本，来计算最终的收益。

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