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辜朝明最新娱乐体验_卢麒元说的辜论是什么(2024年11月深度解析)

内容来源：网络红人排行榜所属栏目：话题更新日期：2024-11-28

辜朝明

「辜朝明谈资产负债表衰退」让人们觉得在这个价格下，购买房子不会出错。这样，他们才会借钱去购买这些房子。而这才是房地产市场的底部。

《日本如何从通缩中恢复的？有人认为，是“积极的财政政策”使得日本经济重现活力。日本学者辜朝明指出，“日本政府的财政政策，在资产负债表衰退期间成为阻止经济萎缩的主要力量”，“资产负债表衰退期间，过多的财政刺激不足为虑”。据此，辜朝明建议，政府部门大规模举债，来代替企业》网页链接

辜朝明2024年中国主题演讲：对通缩的挑战

知名券商经济学家曾经下过判断，认为日本物价薪资上涨循环正在让日本第三代年轻人受益，现在日本入室抢劫崛起，是不是说明抢劫的人不属于日本第三代年轻人，所以现在绝望了？我感觉日本政府得多花钱，请我国券商经济学家、他们自己的辜朝明多多演讲，展示他们如何走出失落的三十年。

30岁后，如何打开格局？推荐三本书 𐟌 世界观不一定要直接观察世界，但一定要有开阔的视野𐟌 要知道世界正在发生什么，以及这些变化可能对我们产生的影响𐟌𑊤𘍧ᮥœꦝ夼š如何发展，但先回顾过去的路𐟛䯸在决定未来方向之前，了解国家可能采取的行动至关重要𐟏›️ 我们不仅要关注日常生活的细节，还要关心国家政策、法律和经济走势𐟓ˆ 阅读那些看似与日常生活无关，但实际上紧密相连的内容𐟓š 可能会让你发现一个全新的世界𐟌 𐟓– 推荐三本书籍：《圆圈正义》 - 罗翔《大衰退》 - 辜朝明《置身事内》 - 兰小欢

老金：什么是资产负债表衰退资产负债表衰退‌是指资产价格泡沫破灭后，资产负债表受损引发的经济衰退。这一概念由野村综合研究所首席经济学家辜朝明提出，用以解释日本90年代以来的经济衰退现象。‌资产负债表衰退的主要特征包括：‌资产价格暴跌‌：资产价格的急剧下跌导致资产负债表受损，政府、企业和家庭因资产大幅缩水而资不抵债。‌去杠杆行为‌：市场主体的目标由追求利润最大化转变为债务最小化，将大部分利润用于偿还债务而非投资或消费。‌货币政策失效‌：在资产负债表衰退中，即使货币政策降至零利率，也没有借贷需求，经济陷入持续衰退，且持续时间较长。资产负债表衰退与普通经济衰退的区别在于，普通经济衰退可以通过货币政策刺激需求，而资产负债表衰退中，货币政策失效，需要依靠财政支出来刺激经济。‌资产负债表衰退的成因‌主要包括资产价格泡沫的破灭，资产负债表受损，进而引发去杠杆行为和经济衰退。‌资产负债表衰退的影响‌包括信贷需求持续减少，企业投资和研发受到挤压，经济陷入长期衰退。以上是经济学上的解释，实际情况与房地产业衰落直接有关。资产泡沫是房地产价格上涨造成的，房地产业上涨，表内资产随之不断增值，资产负债率显示良性，融资能力为正。反过来，房地产业下行，资产泡沫破裂，表内资产快速贬值，资产负债表受损，融资和偿债能力为负，负债主体面临破产倒闭压力，扩张性发展就会转向降低负债为主，经济衰退就是必然结果。

1997年，美籍经济学家辜朝明提出了“资产负债表衰退（Balance Sheet Recession）”概念。2023年，辜朝明在其出版的著作《被追赶的经济体》中，对“资产负债表衰退”的基本原理做了如下解释：经济泡沫期间，人们倾向于加杠杆借钱，再用借来的钱去赚钱。泡沫破灭后，资产价格崩溃，但负债依然还在，所以他们的资产负债表陷入困境。一旦资产负债表陷入困境，基本上就意味着破产。但是破产也要分两种情况：如果现金流还不错，就可以用现金流偿还债务；如果没有现金流，那就意味着企业走到终点，别无他法。 --节选伍治坚文

日本经济衰退与中国应对策略的启示辜朝明在《大衰退：宏观经济学的圣杯》一书中指出，20世纪90年代日本经历的资产负债表衰退的关键特征是负债最小化，货币政策宽松对此无能为力。 𐟓Š 日本的资金流向这张图汇总了日本在1980-2007年期间，个人、非金融企业、政府、金融机构和海外等五部门的资金流向数据。图中任何一个时点，五类数据相加为0，从而表明在日本衰退期间，哪些部门在积累资金，哪些部门在借用资金。1990年，泡沫处于顶峰的时期，个人曲线处于顶端，企业部门处于底端，海外部门处于轻度净投资，政府部门处于轻度净储蓄。总结起来，经济的特征是高储蓄率、高投资率、对外贸易顺差以及政府财政盈余。 𐟔„ 泡沫破裂后的变化泡沫破裂后，不同部门的行为发生了什么转变呢？首先是企业端，忙于偿债的企业数量持续增加，到1998年，企业部门变成了净储蓄者。其次是个人端，日本民众持续减少他们的储蓄，辜朝明解释说，经济衰退引发的失业以及薪酬下降，导致居民部门不得不用储蓄弥补亏空。 𐟒𜠨𔢦”🦔🧭–的支撑按照辜朝明的观点，财政刺激成为了日本经济的重要支撑。90年代泡沫破裂后，政府大量发行国债以扩大支出，对冲企业和居民端需求的下降，这是经济泡沫破灭之后，日本国内生产总值没有减少的关键原因。另一方面，本书则对货币政策的效果持高度怀疑的态度，论据是1995-2005年，即使在利率几乎为0的环境中，货币政策依然失灵，股市难以恢复元气，经济也无法复苏。货币政策失灵的原因在于：当借贷方不存在（负债最小化），中央银行注入的流动性就无法流出银行系统，货币供应量自然也不会增长。只有财政政策才能决定货币政策的效果，在缺乏企业借贷的前提下，政府借贷的增加是确保货币供应量稳定增长的唯一途径。套用本书的原话“只有政府大量增加借贷，日本央行才可能爽快地接受这一要求”。 𐟏栤𘭥›𝧚„应对策略上周五，50年特别国债新发票面利率在2.53%，晚些时候公布的社融信贷数据，显示居民和企业的信贷需求持续走弱，央行官媒金融时报在晚间第十次提示了当前利率过低的风险，并针对当前M1过低和信贷总量的合理性予以解释。综合起来看，是不是与这本书的核心结论非常类似。但是，欧美和日本在当年都经历过财政与货币双宽，且货币政策利率的下调领先于财政。目前，我国似乎在吸取其他国家的经验的基础上，走上一条略有差异的道路。

𐟓š 大萧条时期的智慧与启示 𐟓– Kondratiev and the Dynamics of Economic Development: Long Cycles and Industrial Growth in Historical Context - Palgra.pdf 𐟓– China: The Bubble That Never Pops 𐟓– Crashed: How a Decade of Financial Crises Changed the World 𐟓– Debt and Distortion: Risks and Reforms in China 𐟓– The Fall of the House of Credit: What Went Wrong in Banking 𐟓– 在萧条中飞跃的大智慧 - 稻盛和夫 𐟓– 中国经济大萧条还有多远 𐟓– 伯南克论大萧条 𐟓– 动荡时代 - 白川方明 𐟓– 危机年代：日本、大萧条与农村振兴 𐟓– 周金涛周期研究精华.rar 𐟓– 周金涛理论大集（套装共3册） 𐟓– 复盘：一个经济学家对宏观经济的另类解读 𐟓– 大萧条与罗斯福新政 𐟓– 大萧条前夜的繁荣与疯狂 - 比尔ⷥ𘃨Ž𑦣Ÿ“– 大萧条时期的中国 - pdf 𐟓– 大萧条时期的中国：市场、国家与世界经济 𐟓– 当音乐停止之后 - 艾伦ⷥ𘃦ž—德 𐟓– 涛动周期论.pdf 𐟓– 灰犀牛.pdf 𐟓– 繁荣与衰退 - 艾伦ⷦ 𜦞—斯潘 & 阿德里安ⷤ𜍥𐔥𞷩‡Œ奇 𐟓– 美国大萧条 - 穆雷ⷎ.罗斯巴德 𐟓– 萧条中的生存智慧 - 长谷川和广 & 班健译 𐟓– 萧条经济学的回归和2008年经济危机 𐟓– 被遗忘的萧条：经济危机与应对之策 𐟓– 资本的秘密：金融危机与大萧条经济周期的规律 - 西奥多ⷅⷤ𜯩Ὴ𐟓– 辜朝明：大衰退.epub 𐟓– 辜朝明：大衰退年代.pdf 𐟓– 辜朝明：大衰退：宏观经济学的圣杯.pdf 𐟓– 过剩：资本主义的系统性危机 - 世界社会主义研究丛书ⷥ‚考系列（82） 𐟓– 黑死病(1348-1349)：大灾难、大死亡与大萧条 - 弗朗西斯ⷨ‰𞤸𙂷加斯凯

日本如何从通缩中恢复的？有人认为，是“积极的财政政策”使得日本经济重现活力。日本学者辜朝明指出，“日本政府的财政政策，在资产负债表衰退期间成为阻止经济萎缩的主要力量”，“资产负债表衰退期间，过多的财政刺激不足为虑”。据此，辜朝明建议，政府部门大规模举债，来代替企业部门和居民部门加杠杆。然而，日本实行“积极的财政政策”的实际效果实在是不尽如人意：一方面导致日本政府债台高筑，使日本政府债务占GDP的比重超过250%，为七国集团之最。另一方面，大量的基础设施投资导致重复建设，有些设施远未达到预期的使用效果，有些设施则伴随着巨大的隐性债务(未来的日常维修费用)。而经济学者魏加宁认为，日本经济最终能够走出“大衰退”，主要原因是自桥本内阁以来，历届政府努力推进体制改革的结果。首先是1996年，桥本内阁力推政府改革，压缩行政机构。桥本内阁从政府自身改革做起，将日本的政府部门总数从22个“省厅”(部委)压缩到12个，从过去的“以省厅为中心”转变为“以内阁为中心”。其中，改革力度最大的是取消了企划厅 (相当于中国的发改委)，并将“通商产业省”改成“经济产业省”。其次是1998年，小渊内阁实施“金融大爆炸”改革，有力地推动了金融自由化。 1996年至2000年，桥本龙太郎和小渊惠三两届内阁，相继推动“金融大爆炸”改革，在5年内修改了40余处涉及金融的法律制度。小渊内阁沿着自由化、公正化、国际化的思路，打破了银行、证券、信托、保险之间的各种准入限制，实现了费率的市场化，强化了金融业的竞争，并且将金融监管职能从大藏省独立出来，成立了金融监督厅，后演变为现在的金融厅，对整个金融业实行综合统一监管。其中最值得一提的改革就是日本接受了泡沫经济时期的惨痛教训，大力强化了中央银行的独立性，把货币政策决策机制改由中央银行货币政策委员会自主决定。再次是2002年，小泉政府力推“金融再生”改革，解决银行不良资产问题。在泡沫经济破裂之后的很长一段时间里，日本银行业存在的不良资产问题一直得不到有效解决，不仅倒逼中央银行货币政策不断“放水”，而且严重影响了银企双方的借贷积极性。直到小泉政府上台，在竹中平藏的主持下，大力推进“金融再生”改革，彻底解决银行不良资产问题。小泉提出“没有结构改革就没有经济复苏”；竹中则把当时的改革分为两大类：一类是“被动的改革”，即化解不良债权，重组金融机构;另一类是“主动的改革”，提出“凡是民间能做的事情就由民间来做”。前一类改革使得日本的金融机构逐渐恢复健康，并有效地抵御了2008年全球金融危机的冲击;后一类改革的成效，或许从一件小事就可以看出来：日本政府主管部门放开了出租车的市场准入，但是出租车行业协会又不想降低出租车费，结果就出现了出租车供过于求的局面。最后是2012年，安倍内阁推出的“三支箭”，鼓励民企投资。安倍“三支箭”中的“第三支箭”其实就是改革。安倍内阁甚至还借鉴中国改革开放的成2014年，安倍内阁更是强调了改革优先于财政扩张，并在《金融时报》发文称“我的‘第三支箭’就是要打倒挟持日本经济的恶魔”，并且明确提出要对日本经济实施“结构性改革”。所以，日本经济最终能够走出“大衰退”的阴影，靠的是不断地推进改革，而不是所谓“积极的财政政策”。

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